文章之四：《短評：股市不能靠杠桿資金來創造“神話”》

新華社北京１２月１１日電（記者 劉開雄、趙曉輝）在過去不到一個月時間里，中國股市再次創造了“神話”，１１月２０日到１２月８日，中國股民用十三個交易日的時間，股指從２４５０點暴漲至３０２０點，漲幅超過了２０％。

在經歷了長達７年的熊市之后，中國股民迫切地期待著一場轟轟烈烈的牛市到來。然而，在此次“神話”的背后，卻是大量包括融資融券在內的杠桿資金在“興風作浪”。

依靠融資杠桿進來的資金，在行情上漲時會加速上漲、在行情下跌時會加速下跌，杠桿資金只要見到風吹草動就會出現撒腿就跑的情形。巨量資金過度依賴融資杠桿，而經濟基本面難以支撐快速上行的“瘋牛”行情，如果后續資金跟進不足，一旦出現觸發下跌的因素，股指回落的速度也會像上漲一樣驚人。

事實上，９日當天股市的暴跌已經暴露了此次“神話”的脆弱——任何影響到市場流動性的消息都能將整個市場陷入“斷崖式”下跌的風險之中。

暴漲暴跌的股市不是一個健康的股市，而一個靠杠桿資金來創造“神話”的股市更讓人擔憂。

如一句電影臺詞，“出來混，遲早要還的。”借來的錢終究要還。在這場疾風驟雨的“牛市游戲”中，最后來接盤的人也將成為最大的“冤大頭”。

當前，我國資本市場改革正進入攻堅期，需要一個穩定發展的股市支持，而缺乏基礎支持的暴漲暴跌，傷害的不僅是廣大中小股民的利益，更不利于我國資本市場改革的穩步推進。中國股市不能靠桿杠資金來創造“神話”。

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