掐住命門

不過風險并未完全退去。美國的臨時許可6月30日到期，中興需要再次申請。若美國方面決定繼續制裁，將給中興帶來災難性的經濟損失。多位分析師對財新記者稱：“從手機到基站到光通信，幾乎所有主要的產品線都會受到影響，中興的業務將面臨大調整，許多移動通信設備可能無法生產，市場會急劇萎縮。”

野村證券分析師黃樂平稱，2015財年，來自美國的零部件在中興的整體供應鏈里預計占比為10%-15%，主要的供應商包括提供手機芯片的高通、提供基站芯片的Xilinx或Altera。盡管中興聲稱去年年底就完成了2016年的美國零部件采購，但如果美國制裁的時間足夠長，中興的一些供應鏈可能斷裂。“按照美國商務部公布的文件，2011年中興能夠實現的受管制零部件替代占比約為30%。目前，一些零部件除了美國，在全球范圍內仍然很難找到替代。”

黃樂平介紹，中興的主要業務分為三塊：運營商網絡、手機終端、電信軟件和服務。根據野村證券研究數據，中興手機的全球市場份額約為3.4%，電信設備的全球市場份額約為8%-10%。手機芯片供應商高通若不再供貨，中興還能找到展訊替代；但基站芯片FPGA最主要的供應商只有Xilinx、Altera兩家，都是美國廠商，“很難想象中興可以找到替代品”。

另一位海外通信行業分析師分析，基站主要分為三部分：基帶單元、射頻單元、天線。基帶單元會用到FPGA（一種半定制電路），FPGA對半導體的要求比較高，美國幾乎占到了90%的全球市場份額。中國也有廠商在做FPGA，但生產水平還比較低端。若用專用ASIC芯片替代FPGA也可以，但中興現在來不及自己設計、研發，且成本太高，可能導致整體業務不盈利；射頻單元需要用到功率放大器，該零部件供應商也主要以美國為主；天線目前中國可以自己做了。

中國電信一位技術專家向財新記者介紹：“在電信設備領域，不少零部件確實除了美國找不到替代，比如關鍵集成電路芯片、FPGA、精密連接器、接插件等。如果美國真的對中興實施出口禁運，中興受影響的電信設備幾乎是全部，因為幾乎沒有一塊電路板少得了上述關鍵零部件。就算用落后產品替代，也需要重新設計，產品缺乏技術先進性，又令自身成本增加。”

中興的手機終端業務同樣危險。手機供應鏈服務商怡亞通一位人士告訴財新記者，手機的核心大件主要是主芯片、感光芯片、屏幕、內存、操作系統。“一旦禁運，中興許多型號的手機都沒法生產了。比如中興力推的天機系列，大多使用高通主芯片、康寧屏幕、安卓操作系統。這些手機的方案設計一旦成型就很難更改，如果零部件供應不上，只能停產。”

黃樂平認為，受制于美國核心零部件，譬如英特爾CPU、甲骨文數據庫，中興的許多企業級產品包括服務器也會受到影響。但是，為中興貢獻最主要利潤的是電信設備，因此受影響最大、令中興最緊張的還是電信設備業務。中興內部人士告訴財新記者，現在，設備商都以整體解決方案的形式輸出產品，一套解決方案包括基站、配套傳輸、手機終端、路由器、數據平臺，“你少了哪一樣，客戶都可能不用你的”。一旦禁運，影響肯定是連鎖反應。

3月8日-25日短短的17天禁運時間，已經讓中興嘗到苦頭。中興內部人士告訴財新記者，由于備有存貨，既有的訂單仍在按部就班地生產，但一開始不知道何時會解禁，公司內部要評估既有庫存能夠支撐多久，對中興是否敢接一些新的訂單會產生影響。

中銀國際分析師劉志成在研報中認為，美國出口限制的實施時間恰逢中國電信、中國聯通進行4G建設招標，時間點非常糟糕。兩家運營商可能選擇降低中興所占市場份額，以便攤薄采購風險。

中國聯通董事長王曉初在年度業績發布會上被問及中興相關事宜時稱，中興中標的份額里，可能會有兩個省存在供貨風險。他表示中國聯通支持中興解決禁運問題。不過分析師認為，如果中興遲遲不能解決問題，聯通的4G發展等不起，很有可能更換設備商。

現在，美國暫緩對中興的制裁，給了中興緩沖時間。不過，財新記者從接近中興的人士處了解，美國對中興提出了苛刻的條件，包括給予伊朗項目5倍-10倍的罰款以及中興相關負責人赴美出庭。中興如何應對、后續如何談判，都將影響中興命運。

“中興遭遇美國禁運事件非常敏感，倘若處理不好，可能引發中美兩國貿易戰。我預計各方最終都會在這件事上妥協。”手機中國聯盟秘書長王艷輝認為，“中國與美國是相互依存關系，中國離不開美國的高科技，美國也離不開中國的制造業，離不開中國的廣闊市場。畢竟，中國是全球惟一一個可以全生產鏈制造的國家。美國現在再怎么復興制造業，也不可能全部自己做。”

美國商務部對中興的出口禁運令正式生效第一天，美國多家公司股價大跌，譬如領先的光器件供應商Oclaro股價大跌14.4%，Lumentum下降6.3%，Finisar下降6.1%，Fabrinet下降5%，NeoPhotonics下降4.8%。值得一提的是，Oclaro認為受到中興禁運事件影響，可能要下調三季度的銷售預期，中興為該公司貢獻了10%的銷售額。

不過，在電信設備領域，美國的出口禁運可以讓中國設備商基本賣不了東西，中國的報復手段卻是有限的，頂多讓美國廠商停掉中國市場，在全球銷售份額里減少20%，但無法讓美國的產業鏈完全停掉。

中興內部人士稱，此次禁運事件讓中興反思自己的供應鏈如此依賴別人，讓中興重新去評估、考慮供應鏈的發展，努力加強許多核心零部件的自主研發，“相信國家也會對中國企業高科技領域的自主研發提供更多的支持”。

本文來自財新周刊，原文標題為《中興艱難17天》

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