中國擁有僅次于美國的全球第二大股票市場，但在這個月市場大幅震蕩時，可供投資者自由交易的股票一度僅有93只（總計2,879家上市公司），與阿曼的股票數(shù)量差不多。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)使用FactSet的數(shù)據(jù)進行的一項分析得出，7月9日，股市觸底一天之后，上海和深圳交易所僅有3.2%的股票可以正常交易，其余要么停牌，要么觸及日漲跌限制。根據(jù)規(guī)定，中國股市的每日漲跌限制為10%。

這些分析結(jié)果得到了Gottex Fund Management一份獨立分析的證實。

漲跌停板制度影響了數(shù)千家公司。在不到四周的時間內(nèi)上海市場下跌了32%，隨后自7月8日以來反彈了15%，深圳市場下跌了40%，之后反彈了20.2%（股指漲幅超過20%被定義為牛市）。

包括紐約證券交易所在內(nèi)的全球大多數(shù)市場都采用“熔斷機制”來阻止股價短時間內(nèi)過大波動。引發(fā)此類大幅波動的因素可能是高頻算法交易或人為差錯。但在中國，漲跌停板制度導致許多股票的交易受阻，此外數(shù)百家上市公司利用了在可能引發(fā)股價大幅變動的重大消息公布前可申請暫停交易的規(guī)定而停牌，導致投資者無法交易這些股票。據(jù)《華爾街日報》的分析，在暫停交易高峰時，有51%的上市公司停牌。另有46%的股票因股價跌停導致缺乏買盤而無法成交。

市場跌勢在7月9日開始扭轉(zhuǎn)時，由于多數(shù)股票停牌，深圳市場成交量大幅減少。不過在上海市場，股票交投仍像本輪下跌開始前一樣頻繁。投資者們紛紛涌向尚未停牌的股票，推動股價觸及漲停。

大量公司的停牌令基金經(jīng)理們（其中許多并不參考中國股票指數(shù)建立投資組合）感到困擾，他們忙于調(diào)整持倉以應對市場的暴跌以及之后的反彈。一些基金經(jīng)理抱怨稱，中國的交易所在批準上市公司停牌申請方面過于寬松，之后又放緩恢復股票交易的速度，以避免市場上可交投股票數(shù)量突然大幅增加。還有一些基金經(jīng)理認為在中國缺乏透明度。

資產(chǎn)管理公司Eaton Vance Corp.旗下子公司Parametric的投資策略負責人阿特威爾(Timothy Atwill)表示，在他的記憶中，這是中國政府干預股市力度最大的一次。

總部位于紐約的Van Eck Global投資組合經(jīng)理Peter Liao稱，他發(fā)出的大部分指令沒有得到執(zhí)行，因為股票直接漲停或跌停了。Van Eck Global管理著兩只中國交易所買賣基金(EFT)，合計資產(chǎn)規(guī)模1.50億美元，是少數(shù)幾家持有中小型中國股票的美國資產(chǎn)管理公司之一。

在A股遭遇大規(guī)模拋售行情之際，大批上市公司自愿停牌。一些投資者認為，選擇這個時機停牌對這些上市公司非常適宜，可避免股價進一步大跌。

從“重大事項討論”到“資產(chǎn)重組”，上市公司自愿停牌的理由五花八門。自最近一輪大跌結(jié)束后，許多公司恢復了股票交易。據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，周二A股市場上共有547只股票停牌，接近6月12日股市觸及前期高點當日的停牌數(shù)量474只。

《華爾街日報》記者打電話給40家在市況劇烈動蕩之際自愿停牌的上市公司。有六家公司回應了記者，它們均表示停牌決定與大盤動蕩無關(guān)。

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