當國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)去年11月底決定將人民幣納入全球儲備貨幣籃子的時候，中國央行官員感到非常欣慰。

其中一位官員說，有種完成使命的感覺。

IMF同意賦予人民幣和美元、日圓及英鎊一樣的儲備貨幣地位，這不僅符合中國作為全球第二大經濟體的地位，也是中國政府長期以來努力實現的一個目標。

記者對十幾名中國官員和央行顧問做了采訪，在這些人看來，人民幣“入籃”也意味著工作重心可以從提高人民幣的國際影響力轉向利用人民幣去刺激經濟增長了。

在這種意識的影響下，一些原本可以促進人民幣國際化的舉措被擱置了，政府選擇了一條兇險的道路：逐步引導人民幣貶值來提振出口。

這種策略所蘊含的巨大風險在本周袒露無疑，周四是一個高潮，從股市到大宗商品的全球市場均因此受創。究其原因：中國央行引導人民幣走低的做法被投資者抓住了機會實施突襲，他們大量拋售人民幣，事實上與央行打響了一場由誰決定人民幣跌幅跌速的爭奪戰。

即使在周四引導人民幣兌美元中間價降至五年來最低水平后，中國央行也不得不再次開始購買人民幣，以防止這種跌勢在全球交易員（許多人處在離內地不遠的香港）的參與下演化為崩潰。

交易員們表示，中國央行的舉措讓他們心力交瘁，對沖基金在中國境外市場對人民幣交易的押注高達5,000萬美元，如今都面臨險境。

瑞銀環球資產管理（新加坡）有限公司(UBS Global Asset Management in Singapore)泛亞洲固定收益主管佩羅特(Ashley Perrott)稱，對每個人而言，在這個時候樹立信心、建立頭寸幾乎是不可能的，因為短短五分鐘內就可能一敗涂地。

此事對其他市場的影響也很嚴重，投資者從兩個方面對中國央行的舉動作出解讀：一是意味著中國經濟的放緩程度比許多人預期的更加劇烈，二是暗示出中國領導人并不擅長如何應對這個問題──鑒于中國政府在去年夏天的救市行動中表現糟糕，這種擔憂卷土重來。

周四中國股市開盤后不到30分鐘，股市大跌觸發了熔斷閾值，成為中國股市25年歷史中的最短交易日。當日油價暴跌，全球股市下挫，盡管在市場對中國央行下步舉措不確定之際，周四早盤人民幣交易相比之前幾天實際上非常清淡。而央行接下來的舉措是發表了一份公告，少有地直言不諱地批評了這些投資者。

中國央行周四在公告中說，一些投機勢力試圖炒作人民幣并從中牟利。央行稱，其交易行為與實體經濟需求無關，只會導致人民幣匯率異常波動。

央行試圖緩解外界的擔憂，稱央行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，經濟基本面仍將對人民幣匯率構成長期支撐。

但央行這種嚴陣以待的語氣顯示出，試圖控制市場對政府來說已經變成一場沒有贏家的博弈，而且代價不菲。自去年8月央行意外引導人民幣貶值以來，央行一直利用外匯儲備來阻擊人民幣空頭。

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