國際金融政策制定者就美元匯率反彈對新興市場的影響拉響了警報。近年新興市場企業背上了大量以美元計價的債務。

有“央行的央行”之稱的國際清算銀行（Bank for International Settlements，簡稱BIS）昨日在其季度報告中警告稱，美元持續反彈可能損害某些企業的信用度，從而暴露出新興市場的金融脆弱性。

總部位于巴塞爾的國際清算銀行補充說，金融市場出現越來越多的脆弱跡象，盡管人們對經濟增長產生新的期待。該機構援引了全球金融體系的基石——12.3萬億美元的美國國債市場近期出現的壓力作為依據。

“在我看來，這些情況突顯了隱藏在市場興旺表象下的脆弱性——我甚至敢說是愈演愈烈的脆弱性，”國際清算銀行的貨幣和經濟部門負責人克勞迪奧?博里奧(Claudio Borio)表示。

上周五，美元兌一些貨幣的匯率升至經濟衰退后的高點，此前美國就業報告顯示，11月就業人數大增32.1萬。

傳統上，美元走強被證明是發展中國家出現動蕩的預兆，在上世紀80年代的拉美危機和90年代的亞洲危機中都起到了推波助瀾的作用。其結果是，相關國家的政府大體上切斷了本國貨幣與美元的聯系，減輕自己對海外借款的依賴，并加強了央行儲備。

然而，新興市場企業近年通過發行美元證券大舉借款，這種現象受到國際清算銀行的密切關注。

國際清算銀行指出了新興市場企業通過發行美元證券大舉借款的情況有多嚴重。該機構表示，新興市場借款人總共發行了2.6萬億美元的國際債務證券，其中四分之三以美元計價。國際清算銀行補充稱，跨國銀行向新興市場經濟體發放的跨境貸款在2014年年中總計達到3.1萬億美元，這些貸款大部分以美元計價。

博里奧表示：“如果作為主要國際貨幣的美元繼續走高，就有可能加大債務負擔，從而暴露出貨幣和資金錯配。如果美國利率正常化，財務狀況收緊只會惡化。”

報告還發現，跨境信貸流動出現三年來首次大幅增加。今年第二季度，海外放貸（銀行信心的一個重要標志）增長4010億美元，至30萬億美元。從2013年6月至2014年6月的1.2%年度增長是2011年末以來首次年度增長，而且伴隨著向亞洲新興市場的更多放貸。

文/克萊爾?瓊斯, 薩姆?弗萊明 《金融時報》 譯者/和風

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