一位紐約聯儲發言人說，當時的競爭可謂勢均力敵，達德利最終決定讓內部人波特承擔這份工作。

知情人士稱，2012年6月走馬上任后，波特最先做的事情之一，就是請咨詢公司麥肯錫(McKinsey & Co.)為他提供改革方面的建議，以便他更好地管理這支龐大的隊伍并提高工作效率。

在參考了麥肯錫的建議后，波特為市場部設置了一位首席運營官員特斯塔(Ray Testa)，這為他騰出了更多時間專攻戰略規劃。

如今，他住在曼哈頓市中心一家美術用品商店樓上的公寓里，從家步行12分鐘可到辦公室。他在大廈的十層工作，交易員和分析師則大多分散在八層和九層。

他們一刻不停地監控著市場，但每天花在主要交易上的時間只有30分鐘。他們通過交易有價證券使利率與美聯儲的政策決定保持一致。

交易員說，每天中午12:45，聯儲交易系統FedTrade就會打開一個窗口，并播放一串音符F-E-D，交易就此開始。時鐘會倒數剩下的時間，在最后三分鐘由綠變黃，最后30秒變成紅色。公布交易結果時會再放一遍音樂。

美聯儲上一次提高利率是2006年，當時是通過把證券投資組合中的美國國債出售給銀行，減少銀行的儲備貨幣做到的。銀行的儲備貨幣減少了，就需要花更多錢從聯邦基金市場借貸，從而提高了短期基準利率。

現在的問題是，多年來為刺激經濟投放的大量貨幣使銀行擁有了超過2.6萬億美元的儲備，遠高于金融危機之前，如果還以出售國債的方式回籠資金，很難保證不對國債市場造成沖擊。因此，美聯儲給出了新的方案。

一種方案是為銀行存放在美聯儲的存款支付更高的利息。另一種方案是使用逆回購(reserve repos)，這是一種暫時性交易，具體做法是美聯儲向貨幣市場基金和其他貸款方出售國債并承諾第二天購回。

逆回購早已有之。波特的副手洛根(Lorie Logan)解釋了如何運用這套機制實現加息。理論上說，逆回購將給利率設置一個下限，由于美聯儲被認為是零風險的，因而以低于美聯儲所支付利息的利率水平貸出資金是講不通的。

事實證明，在實際操作中，控制利率并不那么簡單。從2008年晚些時候開始，美聯儲就將基準利率目標鎖定在0%-0.25%的范圍內。在大多數時間里，基準利率都保持在0.13%的中間位置上，但在最近幾個月的月末，當銀行為了滿足新監管要求而縮減借貸時，利率就降至0.07%。

在4月份于紐約舉行的餐宴上，波特表示，他的團隊的測試結果顯示，這種方法只能為短期利率設置一個軟性的貸款利率下限。
波特團隊平均每六周在紐約聯儲舉辦一次午餐會，征求貨幣市場參與者的意見，了解他們對調控方案的期待。

有些參與者說，對話大多是單向的；波特的團隊側重于征求建議，很少給出反饋。

“近期的實踐表明，美聯儲的新方案可以起到極大的幫助，”11月16日，波特在倫敦的一次演講中說。“但在如何最佳地運用這些工具方面，很可能還有學習的空間。”

文/Katy Burne 來源：華爾街日報

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