從全球貿(mào)易角度看，中國(guó)慘烈的進(jìn)出口只是悲觀圖景的一部分而已。

根據(jù)荷蘭經(jīng)濟(jì)政策分析部（CPB）的數(shù)據(jù)，全球貿(mào)易單位價(jià)格指數(shù)比艱難的2008年金融危機(jī)時(shí)期還要低，為2006年3月以來(lái)最低水平，較2014年5月跌去23%。

CPB是荷蘭官方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)，其數(shù)據(jù)及時(shí)、準(zhǔn)確而著稱(chēng)，其數(shù)據(jù)也是諸多央行和歐盟官員做決策的參考。

為何要與2014年5月比較呢？因?yàn)閺漠?dāng)年6月起，大量指數(shù)從那之后就開(kāi)始下跌了，包括油價(jià)、標(biāo)普500上市公司營(yíng)收、美國(guó)總商業(yè)營(yíng)收……當(dāng)年，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出正行至過(guò)半，10月底正式結(jié)束。與此同時(shí)，美元從那時(shí)開(kāi)始走強(qiáng)。

不同地區(qū)的進(jìn)出口呈現(xiàn)出不同的狀況。via CPB：

美國(guó)的進(jìn)出和出口態(tài)勢(shì)都變得更加消極了，歐元區(qū)這兩方面則正好相反。亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家的進(jìn)口規(guī)模進(jìn)一步加大，但出口則連續(xù)四個(gè)月下滑。

CPB數(shù)據(jù)還顯示，2016年的全球貿(mào)易開(kāi)局不佳。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，用以衡量全球貿(mào)易額的全球貿(mào)易監(jiān)控指標(biāo)1月環(huán)比下滑0.4%，同比增速也僅為1.1%。

這里有一個(gè)明顯的問(wèn)題：全球貿(mào)易單位價(jià)格幾乎崩潰了，但全球貿(mào)易額似乎只是停滯而已。這是為何？

Wolf Richter在美國(guó)金融博客WolfStreet上發(fā)文解釋稱(chēng)，全球貿(mào)易成交額反映的是全球經(jīng)濟(jì)衰弱，但還沒(méi)到崩盤(pán)的地步。而以美元計(jì)價(jià)的貿(mào)易單價(jià)崩盤(pán)反映了兩種力量：一是大宗商品價(jià)格暴跌，二是美元相對(duì)于其他貨幣的匯價(jià)走強(qiáng)，比如人民幣，特別是對(duì)歐元匯率。因此，以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)出口跌幅比本幣計(jì)價(jià)的幅度大。

比如中國(guó)，以美元計(jì)價(jià)，2月出口同比下降25.4%，進(jìn)口下降13.8%；以人民幣計(jì)價(jià)，2月出口同比下降20.6%，進(jìn)口下降8.0%。

世界貿(mào)易組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Koopman近期表示，全球貿(mào)易增長(zhǎng)的增速正在拖GDP增速的后腿。上一次全球貿(mào)易增長(zhǎng)表現(xiàn)弱于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度還是在20年前。

受糟糕國(guó)際貿(mào)易拖累，全球三大國(guó)際貨運(yùn)運(yùn)輸巨頭營(yíng)收全線(xiàn)下滑。集裝箱船現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)觸及歷史新低。德魯里航運(yùn)咨詢(xún)公司的最新報(bào)告稱(chēng)，今年3月中旬裝箱現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)跌至701美元/FEU，為該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的最低水平。同時(shí)，上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）顯示，亞歐線(xiàn)集裝箱現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)同樣跌至歷史水平。

亞洲、歐洲和美國(guó)之間的11條貿(mào)易路線(xiàn)的集裝箱率指數(shù)在2015年下滑了62%。

在港上市的東方海外（OOCL）去年?duì)I收59.5億美元，減少5.7億美元。該集團(tuán)創(chuàng)辦人為香港首任行政長(zhǎng)官董建華之父董浩云。達(dá)飛輪船收入較上年同期下降了6.4%。馬士基航運(yùn)營(yíng)收為237億美元，降幅達(dá)13.2%。

全球最大集裝箱航運(yùn)集團(tuán)馬士基（Maersk Lines）上個(gè)月中旬發(fā)布過(guò)振聾發(fā)聵的警告：目前面臨的環(huán)境比2008年金融危機(jī)時(shí)期更糟糕，預(yù)計(jì)2016年全球貿(mào)易量增速在零至1%區(qū)間范圍內(nèi)。

荷蘭ING銀行國(guó)際貿(mào)易研究部門(mén)負(fù)責(zé)人Raoul Leering表示，2016年開(kāi)年并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)料中的全球貿(mào)易增長(zhǎng)。不能過(guò)于關(guān)注單月數(shù)據(jù)。2月的貿(mào)易數(shù)據(jù)以及1月數(shù)據(jù)的修正將為全球貿(mào)易究竟是停滯了還是仍在以合理速度增長(zhǎng)帶來(lái)更多指引。

文 / 祁月 來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

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