中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄卻遇經(jīng)濟(jì)放緩，半只腳踏入熊市

中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量屢創(chuàng)高位，卻碰上本國經(jīng)濟(jì)放緩以及中美貿(mào)易糾紛的殘酷現(xiàn)實(shí)，導(dǎo)致鋼鐵價(jià)格過去三個(gè)月暴跌近20%，鋼鐵業(yè)幾乎半只腳已踏入熊市。

指標(biāo)上海螺紋鋼期貨價(jià)格在8月22日觸及年內(nèi)高位每噸4,418元人民幣(637.52美元)后，到周三跌至3,586元人民幣，跌幅已達(dá)到18.8%。

值得注意的是，當(dāng)前鋼鐵期貨價(jià)格仍高于去年底，去年收?qǐng)?bào)每噸3,431元人民幣。但近期的跌勢(shì)已接近將年內(nèi)漲幅回吐一空。

老舊低效鋼廠不斷關(guān)停之際，強(qiáng)勁的盈利能力，令鋼鐵業(yè)今年二三季度表現(xiàn)強(qiáng)勁。但目前該行業(yè)景氣似乎有所逆轉(zhuǎn)。

中國今年以來的單月鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高創(chuàng)下一個(gè)又一個(gè)紀(jì)錄高位，除了8月外，4月以來的每個(gè)月都創(chuàng)產(chǎn)量新高。

根據(jù)11月14日公布的官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國10月鋼鐵產(chǎn)量達(dá)8,255萬噸，高于9月的8,085萬噸。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月鋼鐵產(chǎn)量為7.8246億噸，同比增加6.4%。

利潤率高企激勵(lì)了鋼鐵產(chǎn)量增速。鋼價(jià)8月升至年內(nèi)高點(diǎn)時(shí)，鋼廠的利潤接近每噸1,000元人民幣。

但隨著鋼價(jià)回落，利潤也將承壓，鋼廠的關(guān)注焦點(diǎn)料將放在鋼品的需求展望。

這正是現(xiàn)實(shí)與未來期望可能脫鉤的部份，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)內(nèi)部推動(dòng)鋼鐵需求的幾個(gè)引擎，似乎都遭遇下行壓力，不過由政府出臺(tái)刺激措施來提振需求方面，仍然存有希望。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，憧憬刺激措施

中國鋼鐵消費(fèi)大戶–房地產(chǎn)行業(yè)10月投資增速降溫至10個(gè)月低點(diǎn)7.7%，低于9月8.9%的增長步伐。

10月汽車銷售量減少11.7%，今年頭十個(gè)月的銷量首次負(fù)增長，較上年同比下滑0.1%。

中國是全球最大的汽車市場(chǎng)，今年銷量恐會(huì)萎縮，這將是至少1990年以來首見，這亦是對(duì)鋼鐵需求的偏空訊號(hào)。

中國10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.2，僅略高于榮枯分水嶺50，且是2016年7月來最低。

鋼鐵出口亦下滑，今年前十個(gè)月出口同比減少9.3%，主要因美國和其他國家加征關(guān)稅等措施。

這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)肯定令鋼鐵行業(yè)憂心，但市場(chǎng)預(yù)期北京將增加基礎(chǔ)設(shè)施的刺激性支出以支持經(jīng)濟(jì)增長。

然而，刺激性支出生效或許需要一些時(shí)間，意味著鋼鐵需求和價(jià)格可能難以實(shí)現(xiàn)有力的反彈。

未來幾個(gè)月的未知因素是，全中國冬季對(duì)抗污染的措施到底會(huì)產(chǎn)生什么影響。

數(shù)項(xiàng)限產(chǎn)措施已經(jīng)公布并實(shí)施，此為減輕冬季空氣污染的措施之一。

然而，去年冬季盡管采取了類似措施，鋼鐵產(chǎn)量實(shí)際上仍出現(xiàn)了增加，因?yàn)椴幌蕻a(chǎn)地區(qū)的鋼廠增產(chǎn)蓋過了其他地區(qū)的減產(chǎn)。

預(yù)計(jì)今年冬季限產(chǎn)的范圍會(huì)更廣，盡管沒那么嚴(yán)苛，也將導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

這或許能給鋼價(jià)托底，同時(shí)市場(chǎng)可評(píng)估政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施的影響。(完)

文/Clyde Russell 來源：路透