不過自2012年以來，中國央行就一直試圖在解決這個問題，紐約梅隆銀行策略師Simon Cox表示，央行加大了定向信貸投放，以保證這些信貸可以幫助創(chuàng)造新的商品或服務(wù)。

“中國試圖（將資金）導(dǎo)向更加有促進動力的領(lǐng)域，”Cox表示，“如果這正好是一個缺錢的基建項目，那么這最好不過，不過最重要的前提別忘了，就是這些錢一定要進入實體經(jīng)濟。”

政策選擇

中國央行如今在貨幣政策上的選項要比美聯(lián)儲或者日本央行多的多，因為后者在實施QE的時候，基準利率都已經(jīng)接近0，而中國現(xiàn)在的1年期借款基準利率還有4.85%，存款準備金率也有18.5%，遠高于全球主要國家的水平。

中國央行在上周五公布的今年二季度貨幣政策報告中表示，重申將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，對下階段政策展望的措辭用語基本上與一季度一致，并未有更多的強調(diào)進一步寬松。

“中國現(xiàn)在并不處于危機模式，央行沒必要干預(yù)太多，”澳洲聯(lián)邦銀行中國經(jīng)濟學(xué)家Li Wei表示。

中國央行多次表示，要為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，中國總理李克強此前明確也表示不搞強刺激，這顯示高層如今愿意為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型容忍經(jīng)濟出現(xiàn)一些陣痛。

“這并不是像美聯(lián)儲那種毫無保留的QE，”法巴首席中國經(jīng)濟學(xué)家陳興動認為，中國央行現(xiàn)在向借款者們打開了大門，但還沒到那種要把“資金向洪水一樣推向市場”的地步。

文 / 江金澤 來源：華爾街見聞

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