不可否認的是，亞馬爾LNG項目在技術和經濟層面有諸多不確定性因素和挑戰。

1）在極地條件下開發氣田，運營LNG工廠；

2）冰級LNG運輸船單獨在北極水域航行；

3）隨著美國能源獨立和全球加速LNG產能建設，未來世界LNG市場供應量將大大增加，勢必對LNG價格造成影響，進而影響整個項目的收益；

4）烏克蘭危機引發的美國和歐盟對俄羅斯的制裁不斷升級，對亞馬爾項目的順利進行造成了一定程度的影響。

2. 亞馬爾LNG 項目的優勢

亞馬爾LNG項目具有的優勢是明顯的。

1）依托儲量巨大的陸上常規氣源，不僅可保障LNG產量，而且相比海上或非常規天然氣田，開發成本低。2012年亞馬爾-涅涅茨自治區的天然氣平均日產量為524億立方英尺，而全俄羅斯天然氣平均日產量為634億立方英尺，占比高達82.6%。

2）LNG工廠位于氣田內部，距離近，可節省巨額基礎設施建設和運輸成本。

3）項目位于北極這個極具油氣增長潛力的地區，對于積累北極地區項目運營經驗，占領未來北極油氣開發的制高點具有重要意義。

4）俄政府為該項目幾乎免除了所有稅費，并立法實現了LNG出口自由化，還出面幫助融資、組建運輸船隊、建造港口等。2012-2016年度的聯邦預算已有15億美元劃撥給項目公司，諾瓦泰克公司也投資了8億美元，用于建造港口、疏通航道、入港防冰堤建設以及購買導航設備等。俄政府認為薩貝塔港口具有戰略意義，建成后可以連接北極航道，將來甚至可實現全年通航，這對于開發亞馬爾半島油氣資源幫助巨大。

5）該項目可獲得法國道達爾公司先進的LNG工廠建造和運營經驗；可獲得中國石油的巨額投資，產品進入增長潛力巨大的中國LNG市場；還可獲得ARC7冰級LNG運輸船的先進技術和運營經驗。

過去20年，除了薩哈林-2項目根據產品分成協議順利投產運營外，俄所有其他LNG項目都沒有成功。因此，發展亞馬爾LNG項目被俄羅斯政府寄予厚望，也給包括中國石油在內的其他國際石油公司提供了介入俄羅斯油氣領域和北極開發的良好機會。

三、選擇亞馬爾LNG項目股權收購的現實意義

1. 與俄羅斯開展能源合作，不能不考慮俄羅斯當前的政治生態

俄羅斯是一個中央集權的聯邦制多民族國家，實行的是寡頭政治。隨著前大亨別列佐夫斯基在倫敦的暴斃，當年輔佐葉利欽上臺的“七寡頭”，目前已經銷聲匿跡，但這并不意味著寡頭已經退出俄羅斯的歷史舞臺。普京政府執政以來，或明或暗地采取了一系列措施，強化了國家對能源領域的控制，出現了一批新寡頭。與從事金融銀行業的老寡頭不同的是，新寡頭的崛起和興盛都與石油相關，

其中包括普京在圣彼得堡市長辦公室工作時的同事俄氣總裁米勒和俄油總裁謝欽。此外還包括與普京關系密切的俄羅斯第二大石油公司也是世界上原油儲量第二大公司盧克石油（LUK oil）總裁瓦吉特?阿列克別洛夫以及“西伯利亞系”的代表人物羅曼?阿布拉莫維奇。

石油在俄羅斯國民經濟中具有特殊地位，因此石油巨頭在俄羅斯的政治經濟生活中有著非同一般的地位，他們的話語具有相當的影響力。中國企業要想進入俄羅斯能源市場，同俄羅斯寡頭打交道是不可避免的。

中國石油合作伙伴諾瓦泰克公司總裁米赫爾松持有該公司24.8%的股份，是公司的最大股東和實際控制人，2013年以154億美元的財富排行俄羅斯富豪榜第3位、世界第47位。米赫爾松的父親一生都在前蘇聯石油行業打拼，為日后米赫爾松公司的發展積累了廣泛的人脈。

諾瓦泰克公司另一大股東季姆琴科（持股23.5%）2013年以141億美元位列福布斯俄羅斯富豪榜第9位、世界第62位。《金融時報》披露，克格勃出身的季姆琴科與普京在同一家俱樂部練習過柔道，他與普京的關系就是在那時建立起來的，這也為其日后商業帝國的迅速擴張打下了堅實的政治基礎。烏克蘭危機爆發后，在美歐對俄羅斯高官實行的制裁中，季姆琴科赫然在列，其同普京的關系由此可見一斑。

因此，中國石油適時改變以往注重與俄羅斯國有石油天然氣公司合作的傳統策略，抓住諾瓦泰克公司管理層訪問中國石油的機會，積極洽談收購其旗下亞馬爾LNG公司部分股權和長期購買LNG的合作可能性。

從2013年2月開始接觸到2014年1月14日雙方完成亞馬爾LNG公司20%股份交割，僅僅用了不到1年的時間。其間中國石油工作組順利完成了包括商務談判、氣田開發、LNG船運貿易、項目融資、工程建設在內的前期任務。這使中國石油在對俄能源合作中獲得了實質性突破，同時積累了寶貴的經驗。

2. 亞馬爾LNG 項目的成功收購對于中國石油乃至國家具有戰略意義

原油方面，除了對俄原油貿易結出碩果外 ③ ，中國石油在俄羅斯沒有獲得上下游資產，換句話說，沒有真正意義上介入俄羅斯的油氣勘探開發及生產領域；天然氣方面，在經歷了10年艱苦談判后，中俄雙方終于迎來具有劃時代意義的時刻，雙方元首共同見證了“世紀合同” ④ 的簽署。

但合同中約定，俄氣將獨立開發位于薩哈共和國的恰揚金氣田和位于伊爾庫茨克州的科維克金氣田，修建天然氣和氦氣處理廠，并獨立鋪設“西伯利亞力量”天然氣管線，中國石油沒有獲得進入俄氣上下游資產的機會。因此，上下游一體化的亞馬爾LNG項目是中國石油開拓俄羅斯油氣市場的良好機會，符合中國石油對俄能源合作策略，項目的成功收購將奠定兩國能源合作的堅固基石。

首先，中國石油可以參與俄羅斯上游氣田勘探開發，掌握俄羅斯當前鉆采工藝技術，獲取在北極作業的經驗，以此為基礎進一步擴大俄境內上游領域的中俄能源合作；

其次，中國的部分企業已經中標LNG工廠的模塊建造工程，可以向道達爾、Technip/JGC等合作伙伴汲取先進的模塊化建廠和運營經驗，推動中國模塊制造商技術產業升級；

第三，中國造船企業可以學習ARC7冰級LNG運輸船的制造、運營和管理經驗，掌握北極航線航行技術，為以后可能的中俄北極海上合作打下基礎；

第四，中國石油進口LNG可以加強中國天然氣進口形式的多樣化；

第五，符合國家能源安全的需要，項目投產后中國石油每年可獲得300萬噸LNG的穩定供應，期限為15年，可有力地保障國內天然氣供應。

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